Índices de Actividad del Capital de Trabajo

Fundamentos básicos | Core financiero

Días de Cuentas por Cobrar

Mide cuántos días, en promedio, tarda la empresa en cobrar a sus clientes (plazo de cobro real, no solo el pactado).

Fórmula: CxC / Ventas * 360 * (#Mes / 12)

• CxC = saldo promedio de cuentas por cobrar

• Ventas = ventas del periodo

Días de Inventarios

Indica cuántos días, en promedio, permanece la mercancía en inventario antes de venderse.

Fórmula: Inventario / Costos de ventas * 360 * (#Mes / 12)

• Inventario = saldo promedio de inventarios

• Costos de ventas (CMV) = costo de lo vendido en el periodo

Días de Cuentas por Pagar a Proveedores de Bienes y Servicios

Mide cuántos días, en promedio, tardas en pagar a los proveedores de bienes y servicios operativos (no inventarios).

Fórmula: CxP PBS / Costos y Gastos efectivos * 360 * (#Mes / 12)

• CxP PBS = cuentas por pagar por servicios, gastos, etc.

• Costos y gastos efectivos = lo que realmente se incurre y depende de estos proveedores.

Días de Cuentas por Pagar a Proveedores de Inventarios

Mide en cuántos días, en promedio, pagas a los proveedores de inventario.

Fórmula: CxP Proveedores Inventarios / Compras * 360 * (#Mes / 12)

• CxP Proveedores Inventarios = cuentas por pagar a proveedores de inventario

• Compras = compras de inventario del periodo (calculadas abajo).

Compras

Es la reconciliación clásica de inventarios. Sirve para estimar Compras cuando solo tienes saldos de inventario y el CMV.

Fórmula: Compras = Inventario final - Inventario inicial + Costo Inventario vendido (CMV)

Lo que compré = lo que tengo al final − lo que tenía al inicio + lo que salió por ventas.

Días de Ciclo de Caja

El indicador traduce ese porcentaje a cuántos días, en promedio, el dinero está atrapado en el ciclo operativo (inventarios + CxC – CxP) antes de volver a convertirse en caja.

Fórmula: Días Ciclo de Caja = PKT% * 360 * (#Mes / 12)

• PKT% es el porcentaje de Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) sobre ventas.

  
  

  A mayor PKT%, más días tienes el dinero amarrado al negocio.

  A menor PKT%, más liviano es el ciclo de caja y más rápido rota el efectivo.

Ciclo de Conversión de Efectivo

Es el indicador que mide cuántos días tarda 1 peso invertido en el ciclo operativo en volver a ser caja.

Incluye 3 momentos clave:

1. Cuánto tiempo el dinero está en inventarios

2. Cuánto tiempo está en cuentas por cobrar (clientes)

3. Cuánto de ese tiempo es financiado por proveedores (cuentas por pagar)

Fórmula: CCE = Días Inventario + Días CxC − Días CxP (operativos)

Adaptándolo a lo que ya vimos:

• Días Inventarios = Inventario / CMV *360 * (#Mes / 12)

• Días CxC = CxC / Ventas * 360 * (#Mes / 12)

• Días CxP → aquí puedes usar:

  • solo Días CxP Proveedores Inventarios, o

  • una combinación ponderada entre CxP PBS y CxP Proveedores Inventarios, según el foco del análisis.

    
    

Relación Ciclo de Conversión de Efectivo con Días de Ciclo de Caja

Cuando usas: Días Ciclo de Caja = PKT% * 360 * (#Mes / 12)

Ahí estás viendo el ciclo desde la óptica de stock:

• PKT% = KTNO / Ventas

• Lo conviertes a días: “¿cuántos días de ventas equivalen al capital de trabajo que tengo amarrado?”.

En cambio, el CCE clásico lo ves desde la óptica de flujos y plazos (días que se demora cada eslabón: inventarios, clientes, proveedores).

Ambos hablan de lo mismo (efectivo atrapado en la operación), pero:

• CCE = vista “operativa” y de plazos

• Días Ciclo de Caja vía PKT% = vista “financiera/estructural” del mismo fenómeno

Cómo leerlo en la práctica

CCE alto y positivo

→ Mucho dinero atrapado en inventarios y clientes, poco financiamiento de proveedores.

→ Necesitas más capital (propio o deuda) para mover la operación.

CCE bajo o cercano a cero

→ El ciclo es ligero; recuperas la caja casi al ritmo al que la inviertes.

CCE negativo

→ Tus proveedores te financian más tiempo del que tardas en vender y cobrar.

→ El negocio se financia en parte con capital de terceros “gratis”.

Armemos un caso completo 👇

1️⃣ Escenario base (empresa anualizada, 12 meses)

Supongamos esta empresa en un año:

• Ventas: 12.000.000

• Costo de ventas (CMV): 7.200.000

• Cuentas por cobrar (CxC) promedio: 1.200.000

• Inventarios promedio: 1.800.000

• CxP PBS (proveedores de bienes y servicios no inventarios): 600.000

• CxP Proveedores Inventarios: 900.000

• Meses analizados (#Mes): 12 → factor de días = 360 * (12/12) = 360

Para Compras, asumamos:

• Inventario inicial: 1.600.000

• Inventario final: 2.000.000

Entonces:

Compras = Inventario final − Inventario inicial + CMV

Compras = 2.000.000 − 1.600.000 + 7.200.000 = 7.600.000

2️⃣ Cálculo de cada indicador

🔹 Días CxC

Fórmula: CxC / Ventas 360 (#Mes / 12)

Días CxC= 1.200.000 / 12.000.000 × 360 = 0,10 × 360 = 36 días

La empresa tarda en promedio 36 días en cobrar a sus clientes.

🔹 Días Inventarios

Fórmula: Inventario / CMV 360 (#Mes / 12)

Días Inventario = 1.800.000 / 7.200.000 × 360 = 0,25 × 360 = 90 días

La mercancía permanece en inventario en promedio 90 días antes de venderse.

🔹 Días CxP PBS

Fórmula: CxP PBS / Costos y Gastos efectivos 360 (#Mes / 12)

Supongamos que los costos y gastos efectivos asociados a estos proveedores (servicios, gastos operativos, etc.) son: Costos y gastos PBS: 4.800.000

Días CxP PBS = 600.000 / 4.800.000 × 360 = 0,125× 360 = 45 días

Pagas a estos proveedores en promedio a 45 días.

🔹 Días CxP Proveedores Inventarios

Fórmula: CxP Proveedores Inventarios / Compras 360 (#Mes / 12)

Ya calculamos Compras = 7.600.000

Días CxP Proveedores Inv = 900.000 / 7.600.000× 360 ≈ 0,1184 × 360 ≈ 43 días

Pagas a proveedores de inventario en promedio a 43 días.

🔹 Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE clásico)

Tomemos la versión más simple:

CCE ≈ Días Inventario + Días CxC − Días CxP Proveedores Inventarios

CCE ≈ 90 + 36 − 43 = 83 días

Lectura:Desde que inviertes en inventario, hasta que vendes y cobras, descontando el financiamiento que te dan los proveedores de inventario, el dinero está atrapado en el ciclo operativo unos 83 días.

3️⃣ Conexión con Días Ciclo de Caja vía PKT%

Ahora usemos la otra forma:

Días Ciclo de Caja = PKT% 360 (#Mes / 12)

Primero, calculamos el KTNO:

KTNO= CxC + Inventarios − CxP PBS − CxP Proveedores Inv

KTNO = 1.200.000 + 1.800.000 − 600.000 − 900.000 = 1.500.000

Luego:

PKT% = KTNO / Ventas PKT% = 1.500.000 / 12.000.000 = 0,125 = 12,5%

Entonces:

Días Ciclo de Caja = PKT%  * 360 * (#Mes / 12)

Días Ciclo de Caja = 12,5%  * 360 * (12 / 12) = 45 días

4️⃣ ¿Por qué 83 días vs 45 días?

Esto es interesante para explicar:

• El CCE (83 días) viene de plazos operativos (días en inventario, días en CxC, días en CxP).

• Los Días Ciclo de Caja vía PKT% (45 días) vienen de mirar el stock de KTNO respecto a las ventas (visión más “estructural” o financiera).

  
  

No tienen por qué coincidir exactamente; más bien son dos formas complementarias de ver lo mismo:

• El CCE te dice: “Operativamente, ¿cuántos días tarda el ciclo completo de efectivo?”

• El enfoque PKT% te dice: “¿Cuántos días de ventas están equivalentes al capital de trabajo amarrado hoy?”

“La operación retiene caja ~83 días (CCE), pero el capital de trabajo actual equivale a ~45 días de ventas (PKT%). Hay espacio para liberar caja optimizando inventarios, cobros o plazos con proveedores.”